中國水產頻道報道， 草魚等水產品價格進入上行通道，2017年預計將持續高位運行 1、草魚價格周期性明顯，4年左右一個完整周期。回顧過去10年草魚價格走勢，周期性較為明顯，共經歷約2個完整周期，每個周期約4年，上行周期2年，下行周期2年。第一輪周期：07-08年為上行周期，草魚價格由9元/公斤上升最高至14元/公斤，上漲約50%;09-10年為下行周期，由14元/公斤跌回至12元/公斤，下跌約15%。第二輪周期：11-13年4月為上行周期，價格由12元/公斤上市至15元/公斤，上漲約25%;13年4月-16年為下行周期，草魚價格由16元/公斤，下跌至12.7元/公斤，下跌約20%。 2、16年至今：草魚等水產品價格進入新一輪上行周期，價格創近兩年新高，上行幅度約20%，17年預計將持續高位運行。2016年二季度起以草魚為代表水產品價格開始企穩回升，2017年初以來加速上漲，創近兩年新高。其中，草魚價格從13元/公斤上漲至今16元/公斤，上漲約20%;卿魚價格從最18元/公斤上漲至今26元/公斤，上漲約40%;鰱魚價格從8.3元/公斤上漲至今9.2元/公斤，上漲約10%。 本輪價格上漲原因：1)12-15年行情低迷導致養殖戶轉養，池塘養魚面積減少。2)16年湖北江西安徽江蘇等地水災嚴重，導致17年魚苗供應不足。3)環保拆除部分網箱，導致供應減少。預計2017年以草魚為代表水產品價格總體仍將會維持高位運行。 17-18年水產飼料進入上行周期，龍頭企業盈利彈性有望超預期 1、水產飼料銷量跟隨水產品價格，周期性明顯。2008年-2012年，全國水產平均批發價持續走高，飼料銷量持續增長，行業復合增速約10%;2012年-2014年，水產品價格持續低迷，養殖戶大面積虧損，水產飼料行業銷量基本持平。 2、17-18年水產飼料進入上行周期。17年以來水產價格持續走高，將帶動水產飼料銷量。1)水產養殖面積提升。2)養殖密度(單位面積養魚數量)提升。3)養殖戶為抓住價格行情，加大飼料投喂量。據我們草根調研，部分地區4月份投喂飼料量同比增長50%以上，我們預計湖北等地水產飼料17年同比將有20%以上增速。 3、膨化料等高端料比例將提升，提升企業盈利能力。水產品價格周期時間較短，養殖戶為抓住高價行情，預計將提高膨化料等高端料用量以加速出塘，預計膨化料將加速推廣，提升企業盈利能力。根據我們草根調研，廣東膨化料推廣的進度較快，目前膨化料占水產飼料比例在25%左右，而華中膨化料用料比例較低，有望在高價行情下加速提升。 水產飼料行業發展趨勢：商品化率仍有提升空間，行業集中度有望快速提升 1、商品化率仍較低：據飼料協會統計，2015 年全國水產飼料銷售1893萬噸，普通淡水魚料市場1600 萬噸左右，商品水產飼料目前覆蓋率為30%左右，仍有較大提升空間。 2、行業集中度提升空間巨大：據協會統計，2016 年我國銷量前10 名水產飼料企業占總銷量的40%左右。在飼料行業整體加工企業數量減少，集中度提升，我們認為目前處于規模化擴張的初期，未來有望加速整合。 3、高檔膨化料加速推廣，特種水產飼料前景廣闊。據草根調研，目前行業膨化料比例低，廣東推廣較快僅占不到30%,在養殖盈利提升背景下，有望加速推廣。同時消費升級帶動特種水產消費量提升，特種水產飼料前景廣闊。 【關鍵字】：草魚價格 水產飼料 盈利 發展趨勢 水產養殖 |
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