四季度扇貝銷售旺季收入將持續(xù)快速增長

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四季度扇貝銷售旺季收入將持續(xù)快速增長

申銀萬國10月21日研究報(bào)告指出，獐子島 ( 002069 ) 預(yù)計(jì)11-13年全面攤薄EPS0.73/1.16/1.44元(其中11年較前次預(yù)測下調(diào)0.10元，主要考慮兩次臺風(fēng)核銷損失1.1億元)，三年復(fù)合增長率34.4%，考慮公司渠道重塑已見成效，打開扇貝成長新空間，而海參、鮑魚、鱘魚等水產(chǎn)珍品的市場規(guī)模和品牌價(jià)值有望持續(xù)增長，給予2012年30倍PE，目標(biāo)價(jià)35元。臺風(fēng)損失核銷致三季報(bào)業(yè)績低于預(yù)期。1-9月份公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入20.7億元，營業(yè)利潤4.8億元，歸屬母公司凈利潤3.1億元，分別同比增長31.7%、43%、5.5%，全面攤薄EPS0.43元，低于三季報(bào)0.57元的預(yù)期，兩場臺風(fēng)給榮成公司造成的損失額增加至1.06億元(約減少EPS0.13元)，并在三季度一次性全部核銷所致。　　三季度活品扇貝價(jià)升量增是公司營業(yè)利潤增長的主要來源。①三季度活品扇貝收入延續(xù)4月份以來的快速增長態(tài)勢，共實(shí)現(xiàn)活品扇貝收入2.4-2.5億元，同比增長50%以上。收入快速增長原因：1)扇貝可采捕面積增加(預(yù)計(jì)全年收獲面積45萬畝左右)、營銷改革使公司底播扇貝銷售規(guī)模快速增長(華東地區(qū)尤為突出)；2)9月初公司活品扇貝全面提價(jià)，預(yù)計(jì)大中小規(guī)格分別提價(jià)2元/kg，銷售均價(jià)由上半年的25-26元/kg提升至三季度的27-28元/kg。扇貝價(jià)格上漲一方面是旺季正常提價(jià)，另一方面今年市場浮筏扇貝養(yǎng)殖成活率較低，扇貝整體供應(yīng)不足導(dǎo)致所致。四季度是扇貝銷售旺季，預(yù)計(jì)活品扇貝收入仍維持50%以上增長，實(shí)現(xiàn)銷售額2.7億元左右。②活品扇貝出口收入快速增長。今年日本地震導(dǎo)致其蝦夷扇貝出口銳減，公司對韓國的活品扇貝收入同比增長50%，預(yù)計(jì)全年有望達(dá)到1.5億元左右。　　未來資源不成問題，市場開拓進(jìn)度決定公司成長速度。預(yù)計(jì)年底公司確權(quán)海域面積達(dá)到300萬畝左右，此外今日公司公告將在韓國全羅南道珍島郡政府投資6.3億元建設(shè)海參、鮑魚養(yǎng)殖及加工項(xiàng)目(包括底播海參15萬畝、鮑魚養(yǎng)殖3萬籠等，預(yù)計(jì)2014年建成)，公司資源瓶頸已解決，未來市場開拓進(jìn)度決定公司成長速度。目前公司扇貝營銷體系改革正在進(jìn)行(扁平化管理、加大促銷力度和品牌建設(shè))，且海參、鮑魚在加工三事業(yè)部的運(yùn)作下品牌知名度不斷提升，未來公司可通過成熟的品牌渠道進(jìn)一步整合上游資源
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